【趋势】华北华东玻璃价下跌百元 趋势或进一步加剧

    华北华东玻璃价下跌百元 趋势或进一步加剧

玻璃价格同比下滑趋势可能进一步加剧

国泰君安

进入五月份以来整体现货销量萎靡，风向标河北沙河生产企业大部分都不能达到产销平衡，我们认为生产企业效益同比下滑趋势可能进一步加剧。

摘要：

价格动态：本周浮法玻璃均价为1363.32元/吨，较上周跌5.08元/吨，跌幅0.37%。

华北市场：华北沙河地区生产厂家报价稳定，走货情况尚可，京津唐地区显弱，库存呈现小幅增加态势。华东市场：华东地区偏弱运行，厂家走货情况不佳，部分对于大客户给予一定优惠，库存压力仍大。华中市场：华中地区大致稳定，假期过后市场成交气氛有所减弱，业者暂时观望为主。华南市场：华南地区成交一般，部分厂家价格有所松动，5月8日在广州召开华南会议。东北市场：东北地区弱势依旧，部分厂家价格小幅走低，出货不佳。西北地区走势淡稳，价格基本稳定。西南市场：西南地区大致盘整，市场成交以商谈为主。

库存变化：本周库存为3202万重箱，同比上升12.54%，环比上升0.16%。库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。

生产线及产能产能变化：本周3条改产生产线，1条点火生产线。

有效产能：总生产线有效产能100443.48万重箱，月环比下降0.03%。

冷修占比：本周冷修占比为11.7%，月环比下降6.0%。

纯碱、燃料油及天然气价格：纯碱(重质)华东地区价格为1550元/吨，同比上升16.98%，环比持平。燃料油上海期货180cst价格为4370元/吨，同比下降15.23%，环比持平。

玻璃行业投资策略：

进入五月份以来整体现货销量萎靡，风向标河北沙河生产企业近期出库不佳，大部分企业都不能达到产销平衡，因此部分企业开始运用各种销售策略进行促销。

整体看华北、华东地区当前生产企业库存并不多，但是市场价格较2013年同期至少降低100元/吨左右，承接2013年全国14%的产能增量(新点火26条线)和2014年1季度6条新点火线，2季度仍可能新点火5条，我们认为生产企业效益同比下滑趋势可能进一步加剧。

从周期品属性上看，建筑玻璃较水泥更靠后，通常水泥股行情发酵后，玻璃股才能启动，我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种，但基于平板玻璃行业底部已经确立，预计未来将缓慢回升的判断，维持平板玻璃行业“增持”评级。

浮法玻璃受需求所制弱势盘整，光伏原片供应增加或有价格风险

长江证券研报

市场表现

本周全国均价↓0.17元/重量箱，同比低1.22元/重箱，价格自高点回落约13%,已近去年低点，核心因素是地产和汽车需求均不景气。此外，浮玻在建产能占总产能比例高达17.5%,其中待投产占8%,供需压力仍较大，平板玻璃市场供需较2013出现恶化。光伏玻璃方面，3.2mm 原片主流稳定在20.5元/平米，各厂存在小幅波动，钢片市场基本持平，主流成交29元/平米，镀膜价格主流在32-32.5元，较上周下调0.5元/平(亚玛顿一直稳定在34-35元/平)。不过随着吴江南玻、江苏金达等窑炉点火后，原片供应增长，或制约价格走势。

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